ContextLogic: lo bueno, lo malo y lo feo

lógica de contexto (Nasdaq:esperanza) es una empresa de comercio electrónico que opera la aplicación de compras Wish. Las acciones de WISH tienen grandes esperanzas para 2020. A principios de año, las acciones habían subido a 32 dólares por acción mientras los comerciantes se apresuraban a comprar lo que parecía ser el claro ganador del comercio electrónico.

Entonces todo se fue al sur. El rápido crecimiento de los ingresos de la empresa se revirtió repentinamente. El equipo de gestión aparentemente inteligente ahora parece estar cometiendo un error; en cualquier caso, el director general dejará la empresa.​​​ Toda esperanza de un apretón a corto plazo se ha ido.

A los apostadores de Wall Street les encantaron las acciones de WISH este verano, pero con ContextLogic continuando cayendo, la comunidad ha dirigido su atención a otra parte. Pero a solo $ 4 por acción, ¿es hora de darle una segunda oportunidad a la empresa en problemas? Estos son los pros y los contras de una posible inversión en acciones de WISH.

Beneficio: Pérdidas reducidas

Hay un adagio famoso: cuando estés en un hoyo, deja de cavar. ContextLogic se ha tomado esto en serio.

La empresa ha perdido cientos de millones de dólares en los últimos trimestres debido a su agresivo presupuesto de marketing. Pero, como reveló la compañía a principios de este año, el marketing no es tan poderoso como lo era antes.especialmente el precio anunciado Facebook (Nasdaq:Facebook), lo que hace que el ROI de obtener tráfico de anuncios pagados allí sea menos atractivo.

Así que ContextLogic apretó los dientes y redujo la inversión publicitaria. Obviamente, esto perjudica el crecimiento y la marca de la empresa. Sin embargo, ralentizó el drenaje en el estado de resultados. El trimestre pasado, ContextLogic perdió solo $ 64 millones en general, lo que está bastante cerca del punto de equilibrio sobre una base EBITDA ajustada.

Mientras tanto, ContextLogic tiene 1.100 millones de dólares en efectivo en su balance. Eso le da una buena pista para tratar de arreglar el negocio antes de que necesite recaudar más dinero.

Desventajas: Trayectoria de ventas poco clara

La desventaja de reducir la inversión publicitaria es que corta la ruta de crecimiento de ContextLogic. Hasta este verano, los inversores veían a ContextLogic como una historia de crecimiento constante. Por supuesto, el crecimiento podría moderarse moderadamente a medida que disminuyan los vientos de cola de quedarse en casa. Sin embargo, nadie espera que ContextLogic siga creciendo.

Sin embargo, solo unos trimestres más tarde, ContextLogic no solo no está creciendo, sino que está experimentando una fuerte caída en los ingresos. El trimestre pasado, ContextLogic generó solo $368 millones en ingresos, un 39 % menos que el año anterior.

Como si eso no fuera suficientemente malo, las cosas podrían empeorar. En el comunicado de prensa de ganancias del tercer trimestre de la compañía, advirtió: «Si bien no proporcionamos una guía de ingresos para el cuarto trimestre, esperamos que los ingresos del cuarto trimestre sean más bajos que los del tercer trimestre, a pesar de las vacaciones». en comparación con el tercer trimestre, los ingresos cayeron aproximadamente otro 20 % en octubre.

Esto sugiere que la compañía solo generará $300 millones en ingresos por trimestre en el futuro, o $1,200 millones por año. Mientras tanto, la estimación de consenso de los analistas es que los ingresos se mantengan en 1800 millones de dólares en 2022 antes de recuperarse a 2500 millones de dólares en 2023. No está claro si los analistas tardan en actualizar sus modelos o qué, pero dada la caída de ContextLogic, parece que la gente sigue siendo demasiado optimista sobre el rendimiento futuro de las ventas de la empresa.

Feo: el CEO se va por una estrategia comercial poco clara

Hoy en día, hay millones de aplicaciones de compras en línea. Una empresa necesita algo único o innovador para destacar. En el momento de la salida a bolsa de las acciones de WISH, el algoritmo superior de la empresa debería haber sido esa ventaja competitiva. ContextLogic tiene el secreto para comprender el comportamiento del consumidor, al menos eso es lo que piensan los inversores.

El rendimiento operativo de ContextLogic en 2021 es claramente cuestionable. Si necesita otra bandera roja, simplemente consulte la suite ejecutiva.

El fundador y director ejecutivo, Piotr Szulczewski, anunció que dejará el cargo a principios de 2022 una vez que se encuentre un reemplazo. Cuando el fundador de una empresa deja el cargo, nunca es una buena señal. Esto es especialmente cierto cuando el precio de las acciones de una empresa está cerca de un mínimo histórico. Aquí es cuando desea ver a los líderes de la empresa tranquilizar al mercado con un plan de transformación sólido. En cambio, Szulczewski está entregando las riendas.

WISH veredicto de acciones

En el pasado, traté de ser optimista sobre el lado positivo de las acciones de WISH. Sin embargo, cada vez es más difícil poner mucha luz positiva sobre la situación.

La compañía ha recortado los gastos operativos, lo que al menos le dio tiempo para tratar de idear algún tipo de plan de recuperación. Quizás el nuevo director ejecutivo, una vez contratado, pueda descubrir algo. Sin embargo, no hay prisa por comprar acciones de WISH aquí, ya que ContextLogic ha advertido a los inversores que esta temporada navideña será un fiasco. Este es un escenario de esperar y ver revisado en 2022.

En la fecha de publicación, Ian Bezek ocupaba una posición larga en acciones de FB. Las opiniones expresadas en este artículo son las del autor y están sujetas a las pautas de publicación de InvestorPlace.com.

Ian Bezek ha escrito más de 1000 artículos para InvestorPlace.com y Seeking Alpha. También trabajó como analista junior en Kerrisdale Capital, un fondo de cobertura de $300 millones con sede en la ciudad de Nueva York. Puede comunicarse con él en Twitter @irbezek.

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